El Economista Accidental

El inversor ve más riesgo en el Estado que en Santander, BBVA o Telefónica.

El elevado déficit español, los planes de estímulo fiscal y las ayudas para reanimar al sector financiero elevarán el nivel de endeudamiento del país, lo que está disparando el riesgo que aprecia el inversor sobre la solvencia del Estado, incluso por encima del de las grandes firmas españolas.

Así se deriva del precio al que cotizan los Credit Default Swaps (CDS) o seguros que contratan los inversores para protegerse de la posibilidad del impago de un emisor. Cuanto más alto, más desconfianza hay, y viceversa. Los del Reino de España alcanzaron ayer los 131,4 puntos básicos, en máximos históricos, cuando hace sólo cinco meses se encontraban en 30 puntos.

Esto quiere decir que el coste anual que se debe asumir para protegerse de una inversión en deuda del Tesoro asciende a 131.400 euros. Esto no significa que el Estado no vaya a poder hacer frente al pago de sus compromisos financieros, sólo indica una menor confianza por parte del inversor.

Fenómeno inusual

Con este repunte, en el que el aviso de Standard & Poor’s sobre el ráting AAA del Reino de España del pasado lunes ha tenido bastante que ver, supera al riesgo que aprecia el mercado sobre Santander, BBVA o Telefónica, algo inusual a lo largo de la historia.

Los CDS de estos emisores cotizaban ayer en 102 puntos básicos, 94,3 y 120,3 puntos básicos, respectivamente, según datos de la firma especializada CMA. “La mayor oferta de papel (emisiones de deuda) por parte del Tesoro puede ser un factor que explique este fenómeno”, apunta José Luis Martínez, estratega en España de Citi.

Popularity: unranked [?]